Tertipu Oleh Keacakan

Salah satu hal yang paling saya hargai tentang karya dari Nassim Taleb, adalah bagaimana ia berhasil menyampaikan gagasan yang tampaknya rumit dengan contoh sederhana dalam gaya percakapan khasnya. Berikut ini adalah contoh kedua yang kami ambil dari bukunya Fooled By Randomness: The Hidden Role of Chance in Life and in the Markets, yang sangat saya rekomendasikan untuk semua trader, baik Anda pemula orang baru atau veteran yang berpengalaman.

Contoh ini berpusat pada skala waktu yang Anda gunakan untuk memantau investasi Anda dan bagaimana hal itu sangat menentukan berapa banyak sinyal yang Anda terima. Dengan kata lain, seberapa banyak informasi yang dapat Anda ekstrak, dibandingkan dengan hanya mengamati varians investasi Anda.

Untuk menyampaikan pesannya, ia menciptakan karakter fiksi, seorang pensiunan dokter gigi yang bahagia. Pilihan pekerjaan di sini tidak disengaja karena di tempat lain dalam buku ini ia menggunakan jalur karier kedokteran gigi untuk mewujudkan pilihan dan nilai-nilai kehidupan yang meliputi keuletan, kerja keras, dan kesabaran. Jadi, langsung saja, kita memiliki seseorang yang mungkin kita anggap rasional, konservatif, dan mungkin bahkan tidak suka dengan risiko.

Kami diberitahu bahwa dokter gigi kami adalah investor yang ulung, yang berhasil mendapatkan 15% lebih dari Tagihan Perbendaharaan AS per tahun, dengan volatilitas sekitar 10%.

Dengan memperhitungkan bahwa 68% dari semua pengamatan akan jatuh antara -1 dan 1 standar deviasi, kita dapat mengharapkan bahwa 68% dari waktu pengembaliannya akan antara 5% dan 25% (15% diharapkan pengembalian kelebihan plus atau minus 10% volatilitas yang diharapkan).

Jika kita melihat 2 standar deviasi, yang akan mencakup 95% dari semua pengamatan, kita dapat mengharapkan portofolionya menghasilkan pengembalian antara -5% dan 35% (15% +/- 20%). Pada tahun tertentu, ini berarti peluang keuntungan 93% untuk sang pensiunan dokter gigi. Tidak buruk, karena saya yakin Anda akan setuju.

Sekarang inilah masalah kita. Dokter gigi kita berlangganan ke layanan online yang memasok dia dengan harga waktu nyata pada instrumen yang ia perdagangkan. Jadi sekarang, dengan mengklik sebuah tombol, ia dapat melihat seberapa banyak atau tidaknya portofolionya.

Inilah yang tidak disadari oleh sang dokter gigi ...

Sementara portofolionya memiliki peluang profitabilitas 93% per tahun, ini turun menjadi 77% per kuartal, 67% per bulan, 54% per hari, 51,3% per jam, 50,17% per menit dan 50,02% per detik. Semakin pendek jangka waktunya, semakin tinggi efek keacakan, tidak ada yang baru di sini.

Tapi masalah sebenarnya adalah sekarang sang dokter gigi yang sudah pensiun harus bersaing dengan roller-coaster emosional yang merupakan varian dari portofolionya. Tidak dapat menahan keinginan untuk terus memeriksa bagaimana investasinya, dia sekarang dibanjiri dengan banyak informasi yang tidak berguna yang hanya berfungsi untuk membingungkannya dan membuatnya mempertanyakan strategi investasi yang sehat. Untuk setiap kehilangan yang dirasakan, ia menjadi stres, karena setiap keuntungan yang dirasakan, suasana hatinya membaik dan kembali lagi.

Taleb, mulai menjelaskan bahwa untuk setiap delapan jam memantau investasinya, pensiunan dokter gigi kami akan mengalami 241 menit yang menyenangkan versus 239 yang tidak menyenangkan, atau 60.688 menit menyenangkan per tahun versus 60.271 yang tidak menyenangkan. Semua ini dengan strategi yang pada dasarnya adalah bukti bodoh.

Sebenarnya, kemungkinan besar kita akan mengambil risiko untuk menghindari kerugian daripada mengamankan keuntungan. Ini hanya akan memberi tahu Anda semua yang perlu Anda ketahui tentang apa yang Taleb sampaikan dengan ceritanya tentang sang dokter gigi pensiunan yang bahagia.

(Gehring dan Willoughby, 2002).

Namun, perbedaan utama antara sang pensiunan dokter gigi Taleb dengan Anda, adalah bahwa Taleb tidak menyebutkan tentang dokter gigi yang mengubah strategi perdagangannya berdasarkan umpan balik negatif yang ia terima setelah memeriksa kinerja portofolionya lebih sering.

Berapa kali Anda mengubah pendekatan Anda pada pertengahan transaksi? Dan berapa kali perubahan ini ditimbulkan oleh beberapa pergerakan pasar sementara yang Anda bahkan tidak akan sadari jika Anda memeriksa transaksi Anda lebih jarang?

Moral dari cerita ini adalah semakin sempit kerangka waktu di mana Anda memantau instrumen yang Anda pilih, semakin besar tingkat keacakan dalam fluktuasi harga yang Anda saksikan, yang berarti Anda akan selalu menerima umpan balik negatif lebih banyak lagi dan jauh lebih mungkin untuk mengubah strategi Anda atau keluar dari transaksi yang mungkin terdengar baik selama ini.